Barry Dillers Versuch, MGM Resorts International (NYSE: MGM), den Casinobetreiber, bei dem sein Unternehmen People Inc. (NASDAQ: PPLI) der größte Aktionär ist, zu erwerben, zieht die Aufmerksamkeit einer Wertpapiersrechtsanwaltskanzlei auf sich.
MGM Grand am Las Vegas Strip. Barry Dillers Versuch, MGM zu erwerben, zieht die Aufmerksamkeit einer Wertpapiersrechtsanwaltskanzlei auf sich. (Bild: MGM Resorts International)
Die in New York ansässige Bleichmar Fonti & Auld LLP gab heute bekannt, dass sie das Übernahmeangebot des Medienmagnaten von $48,30 pro Aktie für den Bellagio-Betreiber untersucht, da die Übernahme möglicherweise Dillers Treuepflichten gegenüber dem Casinounternehmen und seinen Investoren widerspricht.
"Da Diller auf beiden Seiten des vorgeschlagenen Geschäfts steht, und da andere MGM-Treuhänder möglicherweise Leistungen erhalten könnten, die andere Aktionäre nicht erhalten, schaffen diese Tatsachen Interessenskonflikte nach Delaware-Recht", heißt es in einer Mitteilung von Bleichmar Fonti & Auld. "Wenn MGM und Diller eine Vereinbarung erreichen, müssen sie die strengen Anforderungen von Delaware zur 'Beseitigung' dieser Konflikte erfüllen und sicherstellen, dass das Geschäft fair für MGMs Aktionäre ist."
Vor der Bekanntmachung des Übernahmeangebots einigten sich Diller, ein Mitglied des Verwaltungsrats von MGM, und das Casinounternehmen auf eine Vereinbarung, nach der seine Stimmrechte unter bestimmten Umständen begrenzt sind. Er kontrolliert mehr als 26% der ausstehenden MGM-Aktien und hat deutlich gemacht, dass er keinen Übernahmeversuch unterstützen wird, der nicht sein eigener ist.
Viel Aufmerksamkeit bei Dillers MGM-Übernahmeangebot
Bleichmar Fonti & Auld ist nicht die einzige Einheit, die Dillers Versuch, den Cosmopolitan-Betreiber zu erwerben, unter die Lupe nimmt. Einige Mitglieder der Sell-Side-Community betrachten das Angebot von $48,30 pro Aktie, das MGM mit $18 Milliarden bewertet, als zu niedrig, obwohl sie anerkennen, dass es nicht viel Spielraum für einen anderen Interessenten gibt.
Ebenso sind einige People-Investoren nicht begeistert von Dillers Wagnis. In einem Brief an die Aktionäre des Medienunternehmens im August sagte Yakira Capital – "ein langfristiger Aktionär von People" – dass die MGM-Übernahme riskant ist, besonders zu einer Zeit, in der die Aktien des Medienunternehmens zu einer "negativen Bewertung" gehandelt werden.
"Der Zeitpunkt ist auch besonders schwer zu verstehen. Die wirtschaftliche Unsicherheit bleibt erhöht, die Konsumausgaben verlangsamen sich, und die langfristige Wettbewerbslandschaft für Online-Gaming entwickelt sich weiter", heißt es vom Geldmanager. "Gleichzeitig signalisiert der Markt, dass MGM-Aktionäre einen höheren Preis erwarten, was bedeutet, dass jede erfolgreiche Übernahme wahrscheinlich eine noch größere Prämie erfordern würde."
Yakira ging sogar so weit zu sagen, dass People das MGM-Übernahmeangebot aufgeben und seinen Anteil am Casinobetreiber liquidieren sollte, wobei diese Erlöse zum Rückkauf eigener Aktien verwendet werden sollten.
"Wenn PPLI einfach seine MGM-Aktien verkauft und die Erlöse zur Rückzahlung eigener Aktien verwendet hätte, würde der Wert der Summe der Teile auf über $190 steigen", heißt es in dem Brief.
Bisher hat MGM nur den Empfang von Dillers Angebot bestätigt und Investoren mitgeteilt, dass ein spezieller Ausschuss gebildet wurde, um das Angebot zu bewerten.
Etwas ähnlich zur Caesars-Situation
Es ist üblich, dass Wertpapiersrechtsanwälte Fusionen und Übernahmen untersuchen, und eine ähnliche Situation entwickelt sich bei MGMs Konkurrenten Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR).
Anfang dieses Monats nahm Wohl & Fruchter eine Untersuchung von Fertitta Entertainments geplanter $17,6-Milliarden-Übernahme des Harrah's-Betreibers wieder auf, da das Angebot von $31 pro Aktie möglicherweise zu niedrig ist.
Der große Unterschied zwischen den von Anwaltskanzleien geleiteten Untersuchungen der Caesars- und MGM-Übernahmen besteht darin, dass letztere Fertittas Angebot angenommen hat, wobei sein Vorstand Investoren empfiehlt, bei einer speziellen Versammlung am Mittwoch, 22. September, dafür zu stimmen. MGM ist bisher nicht so weit gegangen.
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