Resorts World New York a une longueur d'avance sur ses deux concurrents encore non construits dans la compétition des casinos de la région de New York, Fitch Ratings prévoyant une progression significative du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) sur la propriété du Queens, mais les dépenses associées pèsent sur les notations de crédit de la société mère.
Resorts World New York pourrait voir son EBITDA plus que doubler d'ici 2028, selon Fitch. (Image : Getty)
Dans un nouveau rapport, Fitch a dégradé Genting Bhd à « BBB- », le grade d'investissement le plus bas, contre « BBB », en partie en raison de plans de dépenses considérables à New York et à Singapour. L'agence de notation a confirmé Genting New York, la filiale à 100 % qui contrôle Resorts World New York, à « BBB- » avec une perspective « stable ». Genting s'engage à investir 5 milliards de dollars pour faire avancer Resorts World New York, une propriété où les jeux de table ont fait leurs débuts plus tôt cette année après des années passées en tant que site exclusivement dédié aux machines à sous. Le cabinet de recherche indique que l'opérateur a déjà dépensé 700 millions de dollars.
« Sur les 4,4 milliards de dollars restants promis pour l'expansion, environ 700 millions de dollars ont été dépensés à ce jour, dont 500 millions de dollars pour la redevance de licence », note Fitch. « Les 3,7 milliards de dollars restants seront déployés au cours des cinq prochaines années, et exerceront une pression sur les indicateurs de crédit de Genting New York pendant la période de construction. »
L'agence de notation souligne également que les dépenses liées à Resorts World New York devraient totaliser 800 millions de dollars par an « à moyen terme » et que le site est en bonne voie pour ouvrir 400 jeux de table d'ici janvier.
L'EBITDA de Resorts World NY pourrait bondir d'ici 2028
Alors que Bally's (le Bronx) et Hard Rock (Queens) sont encore à plusieurs années de leur ouverture, le lancement des jeux de table par Resorts World cette année représente une longueur d'avance cruciale, mais Fitch a révisé à la baisse ses prévisions d'EBITDA pour 2026 concernant cette propriété.
Le cabinet de recherche prévoit que le casino du Queens générera 208 millions de dollars d'EBITDA cette année, en baisse par rapport à une précédente prévision de 215 millions de dollars, mais ce chiffre pourrait s'accélérer rapidement au cours des deux prochaines années.
« Nous nous attendons à ce que l'EBITDA atteigne environ 450 millions de dollars d'ici 2028, à mesure que davantage de tables et de machines à sous seront ajoutées et que les marges se normaliseront avec l'échelle », ajoute Fitch. « Resorts World New York continue de bénéficier de son avantage de premier arrivé à New York, soutenu par une base de population dense et des niveaux de revenus élevés dans la zone de chalandise environnante. »
Fitch souligne que les activités de Genting aux États-Unis et aux Bahamas relèvent désormais de Genting America Inc. (GENAI), qui soutient également la filiale en difficulté financière Empire Resorts Inc.
Genting Malaysia plus faible que certains pairs
Bien que Fitch ait maintenu une notation de grade d'investissement pour Genting Malaysia, l'une des plus grandes filiales de la société mère, l'agence de notation a indiqué que cette entité est légèrement plus faible, sur le plan financier, que des concurrents tels que Las Vegas Sands (NYSE : LVS) et la tribu Séminole de Floride.
« Le profil commercial de Genting Malaysia est renforcé par sa position monopolistique sur le marché mature du jeu malaisien », selon Fitch. « La notation supérieure de Sands reflète un fort rebond à Macao et à Singapour, entraînant une amélioration des indicateurs de levier d'environ 2,5x, inférieurs à ceux de Genting Malaysia, qui sont supérieurs à 3,0x. »
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