Wynn Resorts (NASDAQ : WYNN) a annoncé aujourd'hui qu'elle vend 900 millions de dollars de dette d'entreprise arrivant à échéance en 2035 dans une offre privée.
Wynn et Encore Las Vegas. Wynn Resorts vend 900 millions de dollars pour rembourser la dette de l'entité Las Vegas. (Image : Shutterstock)
La vente est menée par les unités Wynn Resorts Finance, LLC et Wynn Resorts Finance de l'exploitant de casino. Ces entités sont décrites comme « chacune une filiale entièrement détenue indirectement par Wynn Resorts ». L'offre vise à rembourser la dette de Wynn Las Vegas arrivant à échéance l'année prochaine.
« Les Billets et les garanties seront effectivement subordonnés à toute la dette garantie existante et future des Émetteurs et des Garants (dans la limite de la valeur de la garantie garantissant cette dette), y compris les Facilités de crédit senior et, jusqu'à ce que les Billets WLV 2027 soient remboursés en utilisant le produit de cette offre, les Billets WLV 2027 », selon une déclaration de l'émetteur.
À la fin du deuxième trimestre, Wynn Resorts avait 10,72 milliards de dollars de passifs non remboursés, dont 3,49 milliards de dollars étaient liés à Wynn Resorts Finance et 877,8 millions de dollars supplémentaires attribuables à Wynn Las Vegas, selon le site des relations avec les investisseurs de l'entreprise.
Wynn confirmant l'accès aux marchés de capitaux
L'industrie des casinos est un secteur capitalistique, ce qui signifie que l'accès aux marchés de capitaux est essentiel. Avec sa dernière vente d'obligations, Wynn confirme qu'elle remplit cette condition.
L'exploitant a précédemment utilisé les ventes d'obligations pour rembourser les échéances imminentes, s'engageant dans ce qui équivaut à des transactions de dette contre dette. Les opérations de dette contre dette sont courantes en Amérique du Nord pour diverses raisons, notamment le fait que les grandes entreprises utilisent rarement de l'argent comptant pur pour rembourser les échéances à court terme.
En échangeant la dette à court terme contre des obligations à plus long terme, les émetteurs peuvent conserver plus de liquidités pour les initiatives de croissance tout en prolongeant leurs fenêtres d'échéance et en verrouillant potentiellement des taux d'intérêt favorables. Les rendements du Trésor sont élevés aujourd'hui, mais les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent une probabilité de près de 70 % que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt lors de sa réunion la semaine prochaine.
L'émission de dette avant une augmentation potentielle des taux est judicieuse, en particulier pour les émetteurs notés comme junk tels que Wynn, car à mesure que les taux augmentent, les dépenses d'intérêt des émetteurs aussi. Le géant des casinos est noté BB- par S&P, le plus élevé de la catégorie non-investment grade. L'agence de notation a une perspective « stable » pour la société de jeux.
Exploration des placements privés
La vente de dette de 900 millions de dollars de Wynn est une offre privée ou un placement privé, mais cela n'implique pas que ce soit une affaire clandestine. Les entreprises s'engagent fréquemment dans des ventes de titres privés impliquant des investisseurs prédéterminés.
Dans les ventes privées, les émetteurs tirent parti des exemptions réglementaires pour éviter légalement les procédures d'enregistrement coûteuses et chronophages auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Les acheteurs des offres privées sont généralement des investisseurs institutionnels très sophistiqués, y compris les dotations, les gestionnaires de fonds et les retraites, entre autres.
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