Resorts World New York memiliki keunggulan dibanding dua pesaing yang masih dalam tahap pembangunan dalam kompetisi kasino di area New York City dengan Fitch Ratings memperkirakan peningkatan signifikan dalam earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EBITDA) di properti Queens, tetapi pengeluaran terkait memberikan beban pada rating kredit perusahaan induk.
Resorts World New York bisa melihat EBITDA lebih dari dua kali lipat pada 2028, kata Fitch. (Image: Getty)
Dalam laporan baru, Fitch menurunkan Genting Bhd menjadi 'BBB-', tingkat investasi terendah, dari 'BBB', sebagian karena rencana pengeluaran besar di New York dan Singapura. Lembaga rating mengonfirmasi Genting New York, unit yang sepenuhnya dimiliki yang mengendalikan Resorts World New York, pada 'BBB-' dengan prospek "stabil". Genting berkomitmen mengalokasikan $5 miliar untuk memajukan Resorts World New York, properti di mana permainan meja diluncurkan awal tahun ini setelah bertahun-tahun beroperasi sebagai venue slot-only. Firma penelitian mengatakan operator sudah mengeluarkan $700 juta.
"Dari sisa $4,4 miliar yang dijanjikan untuk ekspansi, sekitar $700 juta telah dibelanjakan hingga saat ini, termasuk $500 juta untuk biaya lisensi," catat Fitch. "Sisa $3,7 miliar akan dikeluarkan selama lima tahun ke depan, dan akan memberikan tekanan pada metrik kredit Genting New York selama periode konstruksi."
Lembaga rating juga menunjukkan bahwa pengeluaran di Resorts World New York kemungkinan mencapai $800 juta setiap tahun "dalam jangka menengah" dan venue on track untuk membuka 400 meja permainan pada Januari.
EBITDA Resorts World NY Bisa Melonjak pada 2028
Dengan Bally's (the Bronx) dan Hard Rock (Queens) masih beberapa tahun jauh dari pembukaan, langkah Resorts World untuk meluncurkan permainan meja tahun ini merupakan head start yang penting, tetapi Fitch merevisi prospek EBITDA 2026 untuk properti tersebut ke bawah.
Firma penelitian mengharapkan kasino Queens akan menghasilkan $208 juta dalam EBITDA tahun ini, turun dari perkiraan sebelumnya sebesar $215 juta, tetapi jumlah tersebut bisa dengan cepat meningkat selama dua tahun ke depan.
"Kami mengharapkan EBITDA mencapai sekitar $450 juta pada 2028 saat lebih banyak meja dan mesin slot ditambahkan dan margin dinormalisasikan dengan skala," tambah Fitch. "Resorts World New York terus mendapat manfaat dari first-mover advantage di New York, didukung oleh basis populasi yang padat dan tingkat pendapatan tinggi di area tangkapan sekitarnya."
Fitch menunjukkan bahwa operasi Genting di Amerika Serikat dan Bahama sekarang berada di bawah payung Genting America Inc. (GENAI), yang juga mendukung unit Empire Resorts Inc. yang mengalami kesulitan finansial.
Genting Malaysia Lebih Lemah Dari Beberapa Pesaing
Sementara Fitch mempertahankan rating investment-grade di Genting Malaysia, salah satu unit terbesar perusahaan induk, firma grading kredit mengatakan entitas tersebut sedikit lebih lemah, dari segi finansial, dibanding pesaing seperti Las Vegas Sands (NYSE: LVS) dan Seminole Tribe of Florida.
"Profil bisnis Genting Malaysia didukung oleh posisi monopolistiknya di pasar gaming Malaysia yang matang," menurut Fitch. "Rating Sands yang lebih tinggi mencerminkan rebound kuat di Macau dan Singapura, menghasilkan metrik leverage yang lebih baik sekitar 2,5x, lebih rendah dari Genting Malaysia, yang di atas 3,0x."
Pos Fitch: EBITDA Resorts World NY Naik, Pengeluaran Membatasi Rating Kredit Induk muncul pertama kali di Casino.org.