Mengikuti keputusan yang bertentangan baru-baru ini mengenai kasus prediction markets oleh Pengadilan Banding Sirkuit Ketiga dan Kesembilan, konsensus sedang berkembang dalam komunitas investasi dan hukum bahwa hanya masalah waktu sebelum Mahkamah Agung AS mendengarkan setidaknya salah satu dari kasus-kasus ini.
Mahkamah Agung Amerika Serikat bisa mendengarkan kasus prediction markets antara November dan April. (Image: Shutterstock)
Setidaknya satu analis menawarkan timeline tentang kapan itu akan terjadi. Dalam laporan baru kepada klien, analis Jefferies David Katz mengatakan keputusan yang berbeda dari pengadilan Sirkuit Ketiga dan Kesembilan "menunjukkan jalan menuju SCOTUS (Mahkamah Agung AS) antara November dan April tahun depan."
Pada April, Sirkuit Ketiga memutuskan bahwa semua kontrak acara diklasifikasikan sebagai swaps dan dengan demikian jatuh di bawah pengawasan regulasi Commodity Futures Trading Commission (CFTC), yang mengawasi prediction markets. Baru-baru ini, Sirkuit Kesembilan memutuskan kontrak acara olahraga bukanlah swaps yang tunduk pada regulasi CFTC.
Mengikuti keputusan Sirkuit Kesembilan, New Jersey — salah satu negara bagian di Sirkuit Ketiga — mendorong SCOTUS untuk mengambil alih masalah ini.
"Kami mengimbau Mahkamah Agung untuk menyelesaikan masalah ini dan mengakui bahwa Kongres tidak diam-diam membuat industri sports-betting kebal dari hukum negara bagian," kata Jaksa Agung New Jersey Jennifer Davenport (D) dalam sebuah pernyataan.
Prediction Markets Tidak Mungkin Dilarang, Tapi...
Sangat diharapkan bahwa pengadilan tertinggi akan, pada suatu titik, mengambil kasus prediction market, memicu banyak spekulasi mengenai hasil terbaik dan terburuk.
Katz mencatat risiko terbesar bagi operator prediction bukanlah "larangan mutlak," tetapi hasilnya bisa mencakup berbagai faktor yang ingin dihindari industri.
"Kami melihat hasil yang paling mungkin adalah erosi ekonomi melalui pajak, biaya kepatuhan, geofencing, pembatasan produk, dan fragmentasi negara-ke-negara," kata analis. "North Carolina menyajikan contoh kompleks dari potensi konflik dengan pajak prediction market 6% yang dimaksudkan pada 2027 vs pajak sports betting online 23%."
Kebijaksanaan konvensional dalam komunitas hukum menunjukkan bahwa operator prediction market mengandalkan regulasi federal karena mereka ingin menghindari kumpulan skema regulasi dan pajak tingkat negara bagian yang dihadapi oleh operator sportsbook.
Kejelasan Bisa Membantu Gaming Stocks
Seperti halnya dengan beberapa koleganya, Katz berpikir bahwa hilangnya ambiguitas hukum yang berkaitan dengan prediction markets bisa bermanfaat bagi saham gaming tertentu.
"Pada akhirnya, kami melihat kejelasan hukum apa pun sebagai positif untuk cakupan kami versus ketidakpastian saat ini," tulis analis dalam laporan.
Terpisah dari obrolan Mahkamah Agung, Katz menunjukkan bahwa integrasi vertikal menjadi semakin penting dalam industri prediction market karena hasil fee yang rendah. Ini adalah model yang diterima oleh Crypto.com, DraftKings (NASDAQ: DKNG), pemilik FanDuel Flutter Entertainment (NYSE: FLUT) dan Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD), di antara lainnya.
"Kami mencatat bahwa hasil fee tetap rendah, dengan ekonomi pertukaran umumnya mengelompok di sekitar sebagian kecil persen dari volume yang diperdagangkan," menyimpulkan Katz. "Kami memperkirakan DKeX (DKNG) telah menghasilkan ~$5 juta dalam taker fees pada kurang lebih $84 juta volume sejak awal pertengahan Juni, yang menunjukkan ketergantungan berat pada pemeliharaan likuiditas skala besar dan partisipasi berbasis acara yang mirip dengan model bisnis sports betting online."
Postingan Jefferies: SCOTUS Bisa Mendengarkan Kasus Prediction Markets antara November dan Juni muncul pertama kali di Casino.org.