Saham Monarch Casino & Resort (NASDAQ: MCRI) naik hampir 25% tahun ini, menjadikan pemilik Atlantis sebagai salah satu nama dengan performa terbaik di antara saham kasino, namun seorang analis percaya ada potensi naik lebih lanjut.
Monarch Casino Resort Spa Black Hawk di Colorado. Seorang analis mengatakan saham operator memiliki potensi naik besar. (Image: Monarch Casino & Resort, Inc.)
Dalam laporan baru kepada klien, analis Texas Capital David Bain memulai coverage Monarch dengan rating "buy" dan target harga $147, yang mengindikasikan potensi naik 23.5% dari penutupan 8 Sept. Dia mengatakan dua properti operator — Atlantis di Reno, Nev. dan venue sejenis di Black Hawk, Colo. — adalah "best-in-class" di pasar-pasar tersebut.
"Demografi pelanggan dasar untuk kedua pasar sangat kuat, dan properti menangkap jauh di atas fair share di pasar masing-masing," catatan Bain. "Driver kunci dari outperformance peer adalah (good ole' fashion) manajemen yang kuat dan lokasi casino resort MCRI."
Footprint Monarch di pasar-pasar tersebut bersifat accretive terhadap tesis investasi jangka panjang. Black Hawk adalah salah satu pasar kasino dengan pertumbuhan tercepat di A.S. sementara Reno-Lake Tahoe menarik orang-orang California yang kaya sebagai penduduk baru berkat basis ekonomi (manufaktur dan teknologi) yang dianggap lebih beragam daripada Las Vegas.
Kepemilikan Real Estate Monarch Casino Adalah Hal Besar
Meskipun tidak memiliki footprint Las Vegas, Monarch secara konsisten dipuji karena eksposurnya ke dua pasar ex-Sin City paling menarik di negara ini. Bagi calon investor, ada sumber-sumber daya tarik potensial lainnya.
Monarch juga banyak dipuji oleh analis karena memiliki real estate tempat venue gaming-nya berada. Ia menghindari model penjualan properti yang ditempuh oleh kompetitor yang lebih besar, memilih untuk mempertahankan kepemilikan real estate, artinya ia menawarkan peserta pasar balance sheet yang bersih tanpa liabilitas jangka panjang dan prospek FCF (free cash flow) yang menguntungkan.
"Ia memiliki real estate-nya, memiliki akreasi berlebih untuk ekspansi, tidak memiliki utang jangka panjang, dan kami memperkirakan akan menghasilkan ~$126 juta/$134 juta dalam net FCF 2027E/2028E," tambah Bain. "Kami menilai portofolio yang ada 20% lebih tinggi dari tempat ia saat ini diperdagangkan."
Apakah Monarch Casino Dekat untuk Mengumumkan Akuisisi?
Salah satu poin yang paling sering dibahas terkait Monarch Casino adalah kemungkinan peran operator dalam merger dan akuisisi (M&A) industri gaming.
Operator terkenal sangat selektif, mencatat bahwa ia tidak akan terburu-buru dalam deals dan bahwa target prospektif harus mencakup real estate yang dimiliki dan berada di negara-negara ramah pajak. Namun dengan supply berlimpah yang datang ke pasar, ada kemungkinan deal — yang bisa accretive sebesar $18 per saham — bisa diumumkan dalam jangka pendek, menurut Bain.
"Namun, current gaming dan potential M&A inventory berada di level historis yang tinggi dengan motivasi seller unik di seluruh beberapa portofolio besar untuk pool pembeli yang terbatas," simpulan analis tersebut. "Dinamika menciptakan buyers' market, secara keseluruhan, menurut pandangan kami. Framework, dikombinasikan dengan industry chatter dan channel checks kami sendiri, membawa kami untuk percaya MCRI bisa relatif dekat untuk mengamankan perjanjian akuisisi."
Post Monarch Casino: 'Best-in-Class' Among Gaming Stocks muncul pertama kali di Casino.org.