Upaya Barry Diller untuk mengakuisisi MGM Resorts International (NYSE: MGM), operator kasino di mana People Inc. (NASDAQ: PPLI) miliknya adalah pemegang saham terbesar, sedang menarik perhatian sebuah firma hukum sekuritas.
MGM Grand di Las Vegas Strip. Upaya Barry Diller untuk mengakuisisi MGM sedang menarik perhatian firma hukum sekuritas. (Gambar: MGM Resorts International)
Firma hukum Bleichmar Fonti & Auld LLP yang berbasis di New York hari ini mengumumkan bahwa mereka sedang menyelidiki tawaran pengambilalihan sebesar $48,30 per saham yang diajukan oleh mogul media tersebut untuk operator Bellagio itu, dengan alasan bahwa upaya akuisisi tersebut mungkin bertentangan dengan kewajiban fidusia Diller kepada perusahaan game tersebut dan para investornya.
“Karena Diller ‘berdiri di kedua sisi’ dari kesepakatan yang diusulkan, dan karena fidusia MGM lainnya berpotensi menerima manfaat yang tidak diterima oleh pemegang saham lainnya, fakta-fakta ini menciptakan konflik kepentingan berdasarkan hukum Delaware,” menurut pernyataan yang dikeluarkan oleh Bleichmar Fonti & Auld. “Jika MGM dan Diller mencapai kesepakatan, mereka harus mematuhi persyaratan ketat Delaware untuk 'membersihkan' konflik-konflik ini dan memastikan kesepakatan tersebut adil bagi pemegang saham MGM.”
Sebelum tawaran akuisisi tersebut diungkapkan, Diller, seorang anggota dewan direksi MGM, dan perusahaan game tersebut mencapai kesepakatan di mana kekuatan votingnya dibatasi dalam keadaan tertentu. Ia mengendalikan lebih dari 26% saham beredar MGM dan telah menyatakan dengan jelas bahwa ia kemungkinan besar tidak akan mendukung upaya pengambilalihan apa pun yang bukan miliknya sendiri.
Banyak Sorotan pada Tawaran Pengambilalihan MGM oleh Diller
Bleichmar Fonti & Auld bukan satu-satunya entitas yang mengawasi upaya Diller untuk mengakuisisi operator Cosmopolitan tersebut. Beberapa anggota komunitas sell-side memandang tawaran $48,30 per saham, yang menilai MGM senilai $18 miliar, terlalu rendah, meskipun mereka mengakui tidak banyak ruang bagi penawar lain untuk muncul.
Demikian pula, beberapa investor People tidak antusias dengan pertaruhan Diller ini. Dalam surat bulan Agustus kepada pemegang saham perusahaan media tersebut, Yakira Capital – “pemegang saham jangka panjang People” – mengatakan bahwa pengambilalihan MGM ini berisiko, terutama di saat saham perusahaan media tersebut diperdagangkan pada “valuasi negatif.”
“Waktunya juga sangat sulit dipahami. Ketidakpastian ekonomi tetap tinggi, belanja konsumen melambat, dan lanskap kompetitif jangka panjang untuk game online terus berkembang,” menurut manajer investasi tersebut. “Pada saat yang sama, pasar mengindikasikan bahwa pemegang saham MGM mengharapkan harga yang lebih tinggi, artinya akuisisi yang berhasil kemungkinan akan memerlukan premi yang lebih besar lagi.”
Yakira bahkan mengatakan bahwa People sebaiknya membatalkan upaya pengambilalihan MGM dan melikuidasi kepemilikannya di operator kasino tersebut, menggunakan hasilnya untuk membeli kembali sahamnya sendiri.
“Jika PPLI cukup menjual saham MGM-nya dan menggunakan hasilnya untuk menarik kembali sahamnya sendiri, nilai jumlah bagian-bagiannya melonjak menjadi lebih dari $190,” menurut surat tersebut.
Hingga saat ini, MGM hanya mengonfirmasi penerimaan tawaran Diller sambil memberi tahu investor bahwa mereka membentuk komite khusus untuk mengevaluasi tawaran tersebut.
Agak Mirip dengan Situasi Caesars
Sudah umum bagi firma hukum sekuritas untuk menyelidiki merger dan akuisisi, dan situasi serupa sedang berkembang di rival MGM, Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR).
Awal bulan ini, Wohl & Fruchter memulai kembali penyelidikan terhadap usulan pengambilalihan senilai $17,6 miliar oleh Fertitta Entertainment terhadap operator Harrah's tersebut, dengan alasan bahwa tawaran $31 per saham mungkin terlalu rendah.
Perbedaan besar antara penyelidikan yang dipimpin firma hukum terhadap pengambilalihan Caesars dan MGM adalah bahwa yang pertama telah menerima tawaran Fertitta dengan dewannya merekomendasikan agar investor memberikan suara mendukung dalam rapat khusus yang akan diadakan pada hari Rabu, 22 September. MGM belum sampai sejauh itu.
Postingan Tawaran Pengambilalihan MGM oleh Diller Menarik Perhatian Firma Hukum pertama kali muncul di Casino.org.