Setelah mencapai serangkaian level terendah 52 minggu dalam beberapa minggu terakhir, saham Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) turun 29,23% sejak awal tahun karena berbagai faktor.
JPMorgan mengatakan Macau dan perang di Iran menjadi beban bagi saham Wynn. (Image: Getty)
Dalam laporan terbaru kepada klien, analis JPMorgan Daniel Politzer mencatat bahwa di Macau, yang merupakan pasar terbesar Wynn berdasarkan pendapatan dan earnings, "rebound permintaan pasca-Piala Dunia tampak berumur pendek." Pandangan ini didukung oleh data yang menunjukkan bahwa pada Agustus, gross gaming revenue (GGR) di enclave kasino China turun 1,2%.
"GGR industri Macau telah lebih lemah dari yang diperkirakan pasca Piala Dunia," catat analis tersebut.
Piala Dunia, yang berakhir pada Juli, secara luas dipandang sebagai beban pada GGR Macau di Juni dan Juli, mendorong beberapa analis dan investor untuk berspekulasi bahwa berakhirnya turnamen akan membawa kembalinya kehidupan ke pasar kasino terbesar di dunia. Hal itu belum terwujud dan beberapa perusahaan sell-side mencatat bahwa kelemahan yang terlihat pada Agustus berlanjut ke September.
Perang Iran Masih Bermasalah untuk Saham Wynn
Awal tahun ini, Wynn mengatakan kepada investor bahwa perang di Iran akan menyebabkan "penundaan sederhana" untuk konstruksi di Wynn Al Marjan Island, resort kasino $5,1 miliar operator di Ras Al Khaimah, Uni Emirat Arab (UAE).
Baru-baru ini, perusahaan mengatakan venue itu akan dibuka pada pertengahan hingga akhir 2027 dan meskipun itu tampaknya menenangkan kekhawatiran investor, kegembiraan itu juga tidak bertahan lama. Politzer mencatat bahwa upaya UAE Wynn sangat menjadi perhatian peserta pasar, yang khawatir tentang konflik yang sedang berlangsung di Iran.
Analis mengatakan investor percaya bahwa karena perang di Iran, ada "risiko signifikan" seputar timeline pembukaan Wynn Al Marjan Island, bagaimana kinerja venue ketika mulai beroperasi, dan potensi turbulensi dalam proses ramp-up-nya.
Bergema dengan refrain familiar di antara beberapa pihak sell-side, analis JPMorgan menunjukkan bahwa saham Wynn menetapkan "sedikit/tidak ada nilai ekuitas" untuk proyek UAE. Itu bisa menjadi tanda bahwa investor lebih fokus pada perang daripada bagaimana kasino UAE dapat mempengaruhi harga saham Wynn dalam jangka waktu multi-tahun.
Saham Wynn Tidak Sangat Murah
Meskipun saham Wynn turun hampir 17% dalam sebulan terakhir, ini berarti harus didiskonto dalam dengan nilai, itu tidak terlalu murah. Politzer mengatakan ekuitas gaming 9,7x estimated 2027 enterprise value to earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EV/EBITDA). Itu hanya sedikit di bawah rata-rata tiga tahun 9,8x.
Macau tetap menjadi beban bagi saham ini. Dalam laporan yang keluar awal minggu ini, CLSA mengatakan diharapkan GGR Macau meningkat hanya 2,4% tahun depan.
“Although there was notable recovery in Macau’s GGR and visitations after the World Cup, we do not think macros are supportive enough to drive incremental growth from the current revenue run-rate, despite cyclical factors such as low base effect in summer 2026 (due to World Cup) and possible mean reversion in VIP win rates,” according to the research firm.
Postingan JPMorgan: Saham Wynn Terhambat oleh Kekhawatiran Macau dan UAE pertama kali muncul di Casino.org.