Tidak ada harga "yang" benar
Tanyakan berapa harga Bitcoin dan jawaban jujur adalah pertanyaan balik: di mana? Setiap exchange menjalankan order book miliknya sendiri, mencocokkan pembeli miliknya dengan penjual miliknya. Buku-buku itu terhubung melalui arbitrase tetapi tidak pernah identik, jadi pada setiap saat aset yang sama diperdagangkan dengan harga yang sedikit berbeda di tempat yang berbeda.
Sebagian besar waktu spread antara venue cukup kecil untuk diabaikan. Saat-saat itu tidak terjadi adalah tepat saat-saat yang penting: gerakan tiba-tiba, venue dengan likuiditas tipis, exchange dengan masalah teknis yang mencetak perdagangan yang tidak dilihat orang lain. Penyelesaian yang membaca satu venue mewarisi setiap detik buruk dari venue itu.
Jadi pertanyaan nyata untuk apa pun yang diselesaikan pada harga bukan "apakah harganya benar" — tidak ada yang tunggal benar — tetapi "konstruksi harga mana yang dibaca hal ini, dan siapa yang dapat mempengaruhinya".
Apa yang benar-benar dilakukan oracle
Oracle adalah mesin yang mengubah banyak kutipan yang tidak setuju menjadi satu angka yang dipublikasikan. Versi naif rata-ratakan mereka, dan versi naif adalah kesalahan: rata-rata ditarik oleh pencilan, jadi satu venue mencetak kutipan omong kosong menggerakkan hasil untuk semua orang.
Konstruksi standar malah menggunakan median, biasanya ditimbang menurut volume. Median mengabaikan seberapa ekstrem pencilan itu dan hanya menghitung berapa banyak sumber yang setuju — jadi satu venue yang rusak tidak menggerakkan apa pun, dan penyerang harus merusak mayoritas sumber daripada salah satu dari mereka. Pilihan tunggal itu adalah sebagian besar dari apa yang membuat oracle tangguh.
- Beberapa sumber independen, jadi tidak ada venue yang critical.
- Median bukan rata-rata, jadi pencilan diambil suara daripada dirata-ratakan.
- Pembobotan volume, jadi pasar tipis tidak dapat berbicara sekeras pasar dalam.
- Pelapor independen, jadi agregasi itu sendiri bukan satu mesin yang dapat disandarkan siapa pun.
- Catatan yang dipublikasikan, jadi angka dapat diperiksa sesudahnya daripada diterima begitu saja.
Properti terakhir adalah yang harus peduli pemain paling, dan itu adalah yang paling jarang dibahas. Umpan yang dapat dicari setelah kenyataan adalah umpan yang dapat diaudit. Angka yang hanya dikutip rumah kepada dirinya sendiri bukan harga, itu adalah klaim.
Mengapa ini menentukan apakah taruhan itu adil
Permainan yang diselesaikan harga memiliki tepat satu tempat di mana rumah bisa menipu tanpa ada yang memperhatikan: harga yang diselesaikan. Bukan tabel pembayaran, yang dipublikasikan; bukan aturan, yang terlihat; angkanya.
Pertimbangkan apa yang bisa dilakukan meja yang tidak jujur dengan harga yang dikutip sendiri. Itu tidak perlu berbohong banyak. Seperseratus persen, diterapkan hanya pada saat penyelesaian, hanya ke arah yang sesuai dengan itu — dan pada leverage tinggi seperseratus persen adalah seluruh posisi. Manipulasi akan tidak terlihat dalam kasus apa pun dan menghancurkan secara keseluruhan.
Inilah sebabnya komitmen yang bermakna bukan "harga kami akurat" tetapi struktural: angka yang ditarik bagan dan angka yang dibaca penyelesaian adalah angka yang dipublikasikan sama, dan bukan milik kami untuk dipilih. Tampilan dan penyelesaian yang diberi makan dari satu sumber menghilangkan celah tempat trik akan tinggal.
ENGINE-VERIFIEDDi meja kami grafik, entry, liquidasi dan close semuanya membaca satu tick buffer yang diberi makan oleh satu umpan pasar yang dipublikasikan. Harga header diambil dari data pasar publik yang sama yang diplot grafik, jadi keduanya tidak dapat hanyut terpisah, dan tick terlalu tua untuk dipercaya memblokir pengisian dan liquidasi juga.
Apa yang harus ditanyakan ke venue yang diselesaikan harga apa pun
Anda tidak perlu mengaudit oracle untuk menjadi pemain yang hati-hati. Anda perlu mengajukan empat pertanyaan dan memperhatikan apakah jawaban itu ada sama sekali.
| TANYA | TANDA BURUK |
|---|---|
| Feed mana yang menyelesaikan posisi saya? | "Harga internal kami" — konstruksi yang tidak bisa diperiksa oleh siapa pun |
| Apakah chart berasal dari sumber yang sama dengan settlement? | Dua angka berbeda, atau keengganan untuk mengatakan |
| Apa yang terjadi ketika feed terhenti? | Tidak ada kebijakan yang dipublikasikan, ditentukan kasus per kasus |
| Bisakah saya mencari harganya secara independen? | Feed yang hanya ada di layar mereka saja |
Tidak ada dari ini yang membuat posisi leveraged aman — odds adalah apa adanya, dan pada ×1000 sepersepuluh persen mengakhirinya. Ini membuat posisi *jujur*, yang merupakan pertanyaan yang berbeda dan lebih mendasar.
FAQ
Mengapa berbagai exchange menunjukkan harga Bitcoin yang berbeda?
Masing-masing menjalankan order book-nya sendiri dengan pembeli dan penjual mereka sendiri. Arbitrase menjaganya tetap dekat tetapi tidak pernah identik, dan gap melebar persis ketika pasar bergerak paling cepat.
Mengapa oracle menggunakan median daripada rata-rata?
Rata-rata ditarik oleh outlier, jadi satu venue yang rusak atau dimanipulasi menggerakkan hasilnya. Median hanya menghitung berapa banyak sumber yang setuju, jadi penyerang harus merusak mayoritas daripada feed tunggal.
Bisakah kasino memanipulasi harga yang diselesaikan taruhan leveraged?
Bisa jika itu mengutip harganya sendiri, dan pada leverage tinggi itu hanya perlu sebagian kecil dari persen. Itu sebabnya pertanyaan bermakna adalah apakah settlement membaca feed yang dipublikasikan secara independen — yang bisa Anda lihat sendiri.
Apa yang mencegah harga stale digunakan untuk settlement?
Sebuah freshness rule. Di desk kami, tick yang melampaui freshness window tidak diperlakukan sebagai harga sama sekali: ini memblokir fills dan liquidations secara merata sampai yang live tiba.
SOURCES & REFERENCES
- Betkyo engine source: CryptoProEngine strictPrice() dan shared tick buffer di balik chart, fill dan liquidation
THE GAMES IN THIS ARTICLE