Resorts World New York ha un vantaggio sui suoi due concorrenti non ancora costruiti nella competizione dei casinò dell'area di New York City, con Fitch Ratings che prevede una crescita significativa dell'utile prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) presso la struttura del Queens, ma la spesa correlata sta pesando sui rating di credito della società madre.
Resorts World New York potrebbe vedere l'EBITDA più che raddoppiare entro il 2028, afferma Fitch. (Immagine: Getty)
In un nuovo rapporto, Fitch ha declassato Genting Bhd a 'BBB-', il grado di investimento più basso, da 'BBB', dovuto in parte ai considerevoli piani di spesa a New York e Singapore. L'agenzia di rating ha confermato Genting New York, l'unità interamente controllata che gestisce Resorts World New York, a 'BBB-' con prospettive "stabili". Genting si impegna a investire 5 miliardi di dollari per far progredire Resorts World New York, una struttura in cui i giochi da tavolo hanno debuttato all'inizio di quest'anno dopo anni trascorsi come sede esclusivamente di slot. La società di ricerca afferma che l'operatore ha già speso 700 milioni di dollari.
“Dei restanti 4,4 miliardi di dollari destinati all'espansione, circa 700 milioni di dollari sono stati spesi finora, inclusi 500 milioni di dollari per la licenza,” osserva Fitch. “I restanti 3,7 miliardi di dollari saranno impiegati nei prossimi cinque anni, e metteranno pressione sui parametri di credito di Genting New York durante il periodo di costruzione.”
L'agenzia di rating sottolinea anche che la spesa per Resorts World New York probabilmente ammonterà a 800 milioni di dollari all'anno “nel medio termine” e che la struttura è sulla buona strada per aprire 400 tavoli da gioco entro gennaio.
L'EBITDA di Resorts World NY potrebbe crescere notevolmente entro il 2028
Con Bally's (il Bronx) e Hard Rock (Queens) ancora a diversi anni dall'apertura, la mossa di Resorts World di lanciare i giochi da tavolo quest'anno rappresenta un vantaggio cruciale, ma Fitch ha rivisto al ribasso le sue previsioni sull'EBITDA 2026 per la struttura.
La società di ricerca prevede che il casinò del Queens genererà 208 milioni di dollari di EBITDA quest'anno, in calo rispetto a una previsione precedente di 215 milioni di dollari, ma questo dato potrebbe accelerare rapidamente nei prossimi due anni.
“Ci aspettiamo che l'EBITDA raggiunga circa 450 milioni di dollari entro il 2028 man mano che verranno aggiunti più tavoli e slot machine e i margini si normalizzeranno con la scala,” aggiunge Fitch. “Resorts World New York continua a beneficiare del vantaggio del first-mover a New York, sostenuto da una base di popolazione densa e livelli di reddito elevati nell'area circostante.”
Fitch sottolinea che le operazioni di Genting negli Stati Uniti e alle Bahamas ora risiedono sotto l'ombrello di Genting America Inc. (GENAI), che sta anche sostenendo l'unità Empire Resorts Inc. in difficoltà finanziaria.
Genting Malaysia più debole rispetto ad alcuni concorrenti
Sebbene Fitch abbia mantenuto un rating investment-grade su Genting Malaysia, una delle unità più grandi della società madre, l'agenzia di rating ha affermato che questa entità è finanziariamente leggermente più debole rispetto a concorrenti come Las Vegas Sands (NYSE: LVS) e la Seminole Tribe of Florida.
“Il profilo aziendale di Genting Malaysia è sostenuto dalla sua posizione monopolistica nel maturo mercato del gioco malese,” secondo Fitch. “Il rating più alto di Sands riflette una forte ripresa a Macao e Singapore, con conseguenti parametri di leva finanziaria migliorati di circa 2,5x, inferiori a quelli di Genting Malaysia, che sono superiori a 3,0x.”
L'articolo Fitch: L'EBITDA di Resorts World NY salirà, la spesa limita il rating di credito della capogruppo è apparso per la prima volta su Casino.org.