Dopo aver toccato una serie di minimi su 52 settimane nelle ultime settimane, il titolo di Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) è in calo del 29,23% dall'inizio dell'anno a causa di una confluenza di fattori.
JPMorgan afferma che Macao e la guerra in Iran sono un freno per le azioni di Wynn. (Immagine: Getty)
In un recente rapporto ai clienti, l'analista di JPMorgan Daniel Politzer osserva che a Macao, che è il più grande mercato di Wynn per guadagni e ricavi, "il rimbalzo della domanda post-Coppa del Mondo sembra di breve durata." Questa visione è supportata dai dati che indicano che ad agosto, il gross gaming revenue (GGR) nell'enclave dei casinò cinesi è crollato dell'1,2%.
"Il GGR dell'industria di Macao è stato più debole del previsto dopo la Coppa del Mondo", osserva l'analista.
La Coppa del Mondo, che si è conclusa a luglio, è stata ampiamente vista come un freno al GGR di Macao a giugno e luglio, spingendo alcuni analisti e investitori a speculare che la fine del torneo avrebbe portato un ritorno di vivacità al più grande mercato dei casinò del mondo. Questo non si è materializzato e alcune società sell-side stanno notando che la debolezza vista ad agosto si è protratta fino a settembre.
La Guerra in Iran Rimane Problematica per le Azioni di Wynn
All'inizio dell'anno, Wynn ha comunicato agli investitori che la guerra in Iran causerebbe un "ritardo modesto" alla costruzione di Wynn Al Marjan Island, il resort casinò da 5,1 miliardi di dollari dell'operatore a Ras Al Khaimah, Emirati Arabi Uniti (EAU).
Più recentemente, l'azienda ha affermato che quella struttura aprirà tra il 2027 a metà-fine e mentre questo sembrava calmare le preoccupazioni degli investitori, anche quei buoni sentimenti sono stati effimeri. Politzer osserva che lo sforzo di Wynn negli EAU è molto presente nella mente dei partecipanti al mercato, che sono nervosi per il conflitto in corso in Iran.
L'analista ha affermato che gli investitori ritengono che a causa della guerra in Iran, ci sia un "rischio significativo" intorno alla tempistica di apertura di Wynn Al Marjan Island, alle prestazioni della struttura quando entrerà in funzione e alla possibile turbolenza nel suo processo di ramp-up.
Facendo eco a un ritornello familiare tra alcuni nel sell-side, l'analista di JPMorgan sottolinea che le azioni di Wynn assegnano "poco/nessun valore azionario" al progetto degli EAU. Questo potrebbe essere un segno che gli investitori sono più focalizzati sulla guerra che su come il casinò degli EAU potrebbe influenzare il prezzo delle azioni di Wynn su orizzonti pluriennali.
Le Azioni di Wynn Non Sono Estremamente Economiche
Mentre le azioni di Wynn sono in calo di quasi il 17% nell'ultimo mese, il che implica che dovrebbero essere profondamente scontate sulla valutazione, non sono ovviamente economiche. Politzer afferma che l'equity gaming scambia a 9,7x il valore enterprise stimato 2027 rispetto agli utili prima degli interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni (EV/EBITDA). Questo è solo leggermente al di sotto della media triennale di 9,8x.
Macao rimane un ostacolo per il titolo. In un rapporto uscito all'inizio di questa settimana, CLSA ha affermato di aspettarsi che il GGR di Macao aumenti solo del 2,4% il prossimo anno.
“Although there was notable recovery in Macau’s GGR and visitations after the World Cup, we do not think macros are supportive enough to drive incremental growth from the current revenue run-rate, despite cyclical factors such as low base effect in summer 2026 (due to World Cup) and possible mean reversion in VIP win rates,” according to the research firm.
Il post JPMorgan: Azioni Wynn Ostacolate da Preoccupazioni su Macao e Emirati Arabi Uniti è apparso per la prima volta su Casino.org.