カジノ大手のラスベガス・サンズ（LVS）は、アナリスト予想を下回る混合的な第3四半期決算を発表した。投資家心理の冷え込みにもかかわらず、同社はアジア戦略を洗練させ、新規プロジェクトと改装事業を活かそうとしており、順調に進行中である。iGamingや予測市場への参入意思がないため、オペレーターは引き続き国際カジノの成長を優先している。
ほとんどのメトリクスは同じ軌跡をたどった
LVSは2026年第3四半期の収益として32億2000万ドルを報告し、前年同期比3.5%減となった。特に、この数字はZacksコンセンサス予想の33億2000万ドルを下回り、同社の株式市場価値に悪影響を与えた。LVS株は現在37.51ドルで取引されている。
ほとんどのプロパティの収益は前年比で期待を下回ったが、一部は異なる傾向を示した。The Plaza MacaoとFour Seasons Macaoは2億3800万ドルを記録し、堅調な15.5%増加となった。The Parisian Macaoも別の例で、収益は前年比6%上昇して2億3100万ドルとなった。しかし、これらの例外はMarina Bay SandsやThe Londonerといったフラッグシップ・プロパティの低迷を相殺するには十分ではなかった。
「我々は基本的に、経済成長と富の創造という傾向が存在し、それらが今後も継続すると信じている」
パトリック・デュモン、ラスベガス・サンズCEO
純利益も同様の軌跡をたどり、四半期で3億5200万ドルとなり、2025年第3四半期の4億9100万ドルから減少した。連結調整プロパティEBITDAは11億ドルから13億ドルに低下した。株主の懸念を緩和するため、LVSは第3四半期に普通株9億5000万ドルを買い戻し、四半期配当を20%増加させて1株当たり0.30ドルとすることを発表した。
経営陣は楽観的なままである
やや冴えない決算結果にもかかわらず、LVSは将来の見通しについて楽観的である。同社は、大規模拡張プロジェクトをMarina Bay Sandsで進める中、マカオやシンガポールといった地域でカジノ・ホスピタリティ・リーダーとしての立場を維持し続けている。この800万ドルの開発は大きなリターンを生成し、オペレーターの強力な収益性とプレミアムなポジショニングを支える見込みである。
マカオでは、ベネチアンも大規模な改装を予定しており、より多くのプレミアム顧客を引き付けることが期待されている。Sands Chinaは2032年までにこの地域に概ね45億ドルの投資を約束しており、その金額の93%をノンゲーミング・プロジェクトに充てている。これはマカオ継続中の多様化の取り組みと一致しており、より広い観光客層を引き付ける一助となるはずである。
「両市場とも長期的により高水準なホスピタリティ・キャパシティから利益を得ると思う。それは両市場の成長を促進するだけだと思う」
パトリック・デュモン、ラスベガス・サンズCEO
LVS幹部はiGamingや予測市場への参入計画を断固として拒否している一方、AIは重大な可能性を秘めている。同社は技術を活かしてカスタマー・エクスペリエンスを改善し、ビジネス・インテリジェンスやプロモーション・オファーなどの領域を向上させる方法を積極的に模索している。これらの進展が第3四半期の減速を相殺し、年末の決算改善に役立つかどうかはまだ不明である。