獲物が狩人になるかもしれない。MGM Resorts International（NYSE: MGM）がPeople Inc.（NASDAQ: PPLI）の買収を検討しているとの報道がある。People Inc.はカジノ大手の買収を狙っていた企業であり、同社の最大株主でもある。
夜のベラッジオの噴水。事業者のMGM Resortsはpeople Inc.への入札を検討していると報道されている。（画像: Shutterstock）
木曜日遅く、Barry Dillerの企業がMGMへの1株あたり48.30ドルの買収提案を取り下げたわずか24時間後、ウォール・ストリート・ジャーナルはラクソル・オペレーターがザ・デイリー・ビースト出版社への入札を検討していると報じた。
アフターアワーズ取引では、MGMの株価はこのニュースで小幅下落し、Peopleは9.13%急騰した。
MGMはPeopleをどうしたいのか？
一見すると、カジノ会社がFood & Wine、InvestopediaやTravel + Leisureなど他の出版物の出版者を買収するのは奇妙に見えるが、ジャーナルが指摘するように、MGMはメディア企業が保有している自社株式を手に入れたいと考える動機がある。
Peopleは約27%を所有しており、これはMGMが長年にわたり積極的に自社株買いを進めてきたため、メディア会社を買収することで発行済み株式の相当部分をリタイアし、潜在的に有利な評価で実施できることを意味している。
本日の米国市場の取引終了時点で、MGMの時価総額は95億2,000万ドルであり、ベラッジオ・オペレーターにおけるPeopleの株式は25億7,000万ドルの価値がある。しかし、Dillerの企業の市場価値は26億8,000万ドルであり、株価がMGM株式に本質的に価値がないと見なしていると主張してきた投資家が正しいかもしれないことを示唆している。
MGMがPeopleに対して動くかどうかはまだ不明だが、もし動く場合、買い手は有利な条件で発行済み株式を大幅に削減し、後で売却してさらに多くの資本を調達できるその他の資産を獲得できる。
売却の可能性
当面のところ、MGMがDillerの企業に買収提案を行うことについては信仰の飛躍が必要だが、メディア大物は買収提案を取り下げた後、ゲーミング・オペレーターとの「戦略的」な取引に前向きであると述べている。
MGMが最終的にPeopleを所有することになると仮定すると、発行済み株式数が劇的に減少して1株あたり利益が向上するだけでなく、Peopleのメディア資産と非コア資産を売却することで相当な現金を調達できる。
同社は今年、名称変更および企業再編を発表し、コア資産と見なしたものに重点を置いた。つまり、MGM投資とその40以上のメディアブランドである。Peopleの非コア保有資産は、ザ・デイリー・ビースト、ヘルスケア人材派遣会社、ピアツーピア自動車レンタルサービスのTuroである。Dillerの企業はTuroへの少数派投資を保有しており、プライベート市場では11億ドルから13億ドルの価値がある。
この記事立場逆転：MGMがDillerのPeopleに買収入札を仕掛ける可能性は最初にCasino.orgに掲載されました。