제3순회항소법원과 제9순회항소법원이 예측 시장 사건에 대해 최근 상반된 판결을 내린 이후, 투자업계와 법조계에서는 미국 연방대법원이 이 사건들 중 최소 하나를 심리하는 것은 시간 문제라는 공감대가 형성되고 있다.
The United States Supreme Court could hear a prediction markets case between November and April. (Image: Shutterstock) 적어도 한 명의 애널리스트는 그 시점에 대한 예상 일정을 제시하고 있다. 제프리스의 애널리스트 데이비드 카츠는 고객들에게 보낸 새 보고서에서 제3순회법원과 제9순회법원의 엇갈린 판결이 “내년 11월과 4월 사이에 대법원(SCOTUS)으로 가는 경로를 시사한다”고 밝혔다.
In April, the Third Circuit ruled that all event contracts are classified as swaps and thus fall under the regulatory purview of the Commodity Futures Trading Commission (CFTC), which oversees prediction markets. More recently, the Ninth Circuit ruled sports event contracts are not swaps subject to CFTC regulation.
제9순회법원의 판결 이후, 제3순회법원 관할 주 중 하나인 뉴저지주는 대법원이 이 사안을 다뤄야 한다고 촉구하고 있다.
뉴저지주 법무장관 제니퍼 대븐포트(민주당)는 성명을 통해 “우리는 대법원이 이 문제를 해결하고, 의회가 스포츠 베팅 산업을 주법의 적용에서 암묵적으로 면제시키지 않았다는 점을 인정할 것을 촉구한다”고 말했다.
예측 시장이 금지될 가능성은 낮지만…
고등법원이 언젠가는 예측 시장 사건을 다룰 것이라는 예상이 널리 퍼져 있으며, 이에 따라 최선과 최악의 결과에 대한 다양한 추측이 이어지고 있다.
카츠는 예측 시장 운영업체들에게 가장 큰 위험은 “완전한 금지”가 아니라, 업계가 피하고자 하는 여러 요인들이 결과에 포함될 수 있다는 점이라고 지적한다.
“우리는 세금, 준수 비용, 지오펜싱, 상품 제한, 그리고 주별 파편화를 통해 수익성이 잠식되는 것이 가장 가능성 높은 결과라고 본다”고 애널리스트는 말한다. “노스캐롤라이나주는 2027년 예측 시장에 6% 세금을 부과하려는 계획과 23%의 온라인 스포츠 베팅 세금이 충돌할 가능성을 보여주는 복잡한 사례를 제시한다.”
법조계의 통념에 따르면, 예측 시장 운영업체들은 스포츠북 운영업체들이 겪고 있는 주별로 뒤죽박죽인 규제 및 세금 체계를 피하고자 연방 규제에 의존하려는 경향이 있다.
명확성이 게이밍 주식에 도움이 될 수 있다
일부 동료 애널리스트들과 마찬가지로, 카츠는 예측 시장과 관련된 법적 모호성이 해소되면 일부 게이밍 주식에 긍정적일 수 있다는 견해를 가지고 있다.
“궁극적으로 우리는 어떤 형태의 법적 명확성이든 현재의 불확실성에 비해 우리가 커버하는 종목들에 긍정적이라고 본다”고 애널리스트는 보고서에 썼다.
Separate from the Supreme Court chatter, Katz points out that vertical integration is becoming increasingly important in the prediction market industry due to low fee yields. It’s a model being embraced by Crypto.com, DraftKings (NASDAQ: DKNG), FanDuel owner Flutter Entertainment (NYSE: FLUT) and Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD), among others.
“수수료 수익률은 여전히 낮은 수준이며, 거래소 경제성은 일반적으로 거래량의 1% 미만 수준에 몰려 있다는 점을 주목한다”고 카츠는 결론짓는다. “우리는 DKeX(DKNG)가 6월 중순 출시 이후 약 8,400만 달러의 거래량에서 약 500만 달러의 테이커 수수료를 창출한 것으로 추정하며, 이는 대규모 유동성 유지와 이벤트 기반 참여에 크게 의존하고 있음을 시사하며, 이는 온라인 스포츠 베팅 비즈니스 모델과 유사하다.”
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