Resorts World New York heeft een voorsprong op zijn twee nog te bouwen concurrenten in de casinowedstrijd in het gebied rond New York City, waarbij Fitch Ratings een aanzienlijke stijging voorspelt van de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) bij het pand in Queens, maar de bijbehorende uitgaven drukken op de kredietratings van het moederbedrijf.
Resorts World New York zou de EBTIDA tegen 2028 meer dan kunnen verdubbelen, zegt Fitch. (Afbeelding: Getty)
In een nieuw rapport verlaagde Fitch de rating van Genting Bhd naar 'BBB-', de laagste investment grade, van 'BBB', deels vanwege omvangrijke uitgavenplannen in New York en Singapore. De ratingbureau bevestigde Genting New York, de volledig eigendom zijnde eenheid die Resorts World New York beheert, op 'BBB-' met een “stabiele” vooruitzicht. Genting belooft $5 miljard om Resorts World New York verder te ontwikkelen, een pand waar tafelspellen dit jaar debuteerden na jaren waarin het uitsluitend slots aanbood. Het onderzoeksbureau zegt dat de exploitant al $700 miljoen heeft uitgegeven.
“Van de resterende $4,4 miljard die is toegezegd voor de uitbreiding, is tot nu toe ongeveer $700 miljoen uitgegeven, waaronder $500 miljoen voor de licentievergoeding,” merkt Fitch op. “De resterende $3,7 miljard zal de komende vijf jaar worden ingezet en zal druk zetten op de kredietcijfers van Genting New York tijdens de bouwperiode.”
Het ratingbureau wijst er ook op dat de uitgaven aan Resorts World New York naar verwachting “op middellange termijn” jaarlijks $800 miljoen zullen bedragen en dat het pand op schema ligt om 400 tafelspellen te openen tegen januari.
EBITDA van Resorts World NY zou tegen 2028 kunnen stijgen
Met Bally's (de Bronx) en Hard Rock (Queens) die nog jaren verwijderd zijn van hun opening, betekent de stap van Resorts World om dit jaar tafelspellen te lanceren een cruciale voorsprong, maar Fitch heeft zijn EBITDA-vooruitzicht voor het pand voor 2026 naar beneden bijgesteld.
Het onderzoeksbureau verwacht dat het casino in Queens dit jaar $208 miljoen aan EBITDA zal genereren, minder dan de eerdere prognose van $215 miljoen, maar dat cijfer zou de komende twee jaar snel kunnen versnellen.
“We verwachten dat de EBITDA tegen 2028 rond de $450 miljoen zal bereiken naarmate er meer tafels en gokautomaten worden toegevoegd en de marges normaliseren met de schaal,” voegt Fitch toe. “Resorts World New York blijft profiteren van het first-mover-voordeel in New York, ondersteund door een dichtbevolkte basis en hoge inkomensniveaus in het omliggende verzorgingsgebied.”
Fitch wijst erop dat de activiteiten van Genting in de VS en de Bahama's nu vallen onder de paraplu van Genting America Inc. (GENAI), dat ook de financieel worstelende Empire Resorts Inc.-eenheid ondersteunt.
Genting Malaysia zwakker dan sommige concurrenten
Hoewel Fitch een investment-grade rating handhaafde voor Genting Malaysia, een van de grootste eenheden van het moederbedrijf, zei het ratingbureau dat die entiteit financieel gezien iets zwakker is dan concurrenten zoals Las Vegas Sands (NYSE: LVS) en de Seminole Tribe of Florida.
“Het bedrijfsprofiel van Genting Malaysia wordt ondersteund door zijn monopoliepositie in de volwassen Maleisische gokmarkt,” aldus Fitch. “De hogere rating van Sands weerspiegelt een sterk herstel in Macau en Singapore, wat resulteert in verbeterde hefboomcijfers van ongeveer 2,5x, lager dan die van Genting Malaysia, die boven 3,0x liggen.”
Het bericht Fitch: EBITDA van Resorts World NY zal stijgen, uitgaven beperken kredietrating moederbedrijf verscheen eerst op Casino.org.