Nadat Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) in recente weken een reeks 52-weekslows heeft bereikt, is het aandeel 29,23% gedaald sinds het begin van het jaar vanwege een samenloop van factoren.
JPMorgan zegt dat Macau en de oorlog in Iran Wynn-aandelen tegenwerken. (Afbeelding: Getty)
In een recent rapport aan cliënten merkt JPMorgan-analist Daniel Politzer op dat in Macau, Wynns grootste markt qua inkomsten en omzet, "de vraag na het Wereldkampioenschap van korte duur lijkt te zijn geweest." Dit standpunt wordt ondersteund door gegevens die aangeven dat in augustus de bruto gokopbrengsten (GGR) in de Chinese casinoenclavemet 1,2% zijn gedaald.
"Macau branche-GGR is na het Wereldkampioenschap zwakker dan verwacht," aldus de analist.
Het Wereldkampioenschap, dat in juli eindigde, werd veel gezien als een belemmering voor Macau GGR in juni en juli, wat ervoor zorgde dat sommige analisten en beleggers speculeerden dat het einde van het toernooi zou leiden tot een herstel van vitaliteit op 's werelds grootste casinomarkt. Dit is niet gebeurd en enkele verkoopzijde-bedrijven stellen vast dat de zwakte die in augustus werd gezien, ook in september aanhield.
Oorlog in Iran nog steeds problematisch voor Wynn-aandelen
Eerder dit jaar vertelde Wynn beleggers dat de oorlog in Iran zou resulteren in een "bescheiden vertraging" van de bouw bij Wynn Al Marjan Island, Wynns gokresort ter waarde van 5,1 miljard dollar in Ras Al Khaimah, Verenigde Arabische Emiraten (VAE).
Recentelijk zei het bedrijf dat die locatie halverwege tot eind 2027 zal openen en hoewel dit de zorgen van beleggers leek weg te nemen, was dat gevoel van welzijn ook van korte duur. Politzer merkt op dat Wynns VAE-inspanningen veel op het gedachten van marktdeelnemers staan, die nerveus zijn over het voortdurende conflict in Iran.
De analist zei dat beleggers geloven dat vanwege de oorlog in Iran er "aanzienlijk risico" bestaat rond de opening van Wynn Al Marjan Island, hoe de locatie zal presteren wanneer deze operationeel is en mogelijke turbulentie in het opschalingsproces.
Als echo van een bekende slogan onder sommigen aan de verkoopzijde, merkt de JPMorgan-analist op dat Wynn-aandeel "weinig/geen equity-waarde" toewijst aan het VAE-project. Dit zou kunnen betekenen dat beleggers zich meer richten op de oorlog dan op hoe het VAE-casino Wynns aandelenkoers op meerjaren termijn zou kunnen beïnvloeden.
Wynn-aandeel niet erg voordelig
Hoewel Wynn-aandeel in de afgelopen maand met bijna 17% is gedaald, wat impliceert dat het sterk zou moeten worden verdisconteerd op waardering, is het niet overduidelijk voordelig. Politzer zegt dat de gokbranche 9,7x geschatte 2027 enterprise value tegen winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EV/EBITDA) verhandelt. Dat is slechts iets onder het driejaarsgemiddelde van 9,8x.
Macau blijft een belemmering voor het aandeel. In een rapport dat eerder deze week werd uitgebracht, zei CLSA dat het verwacht dat Macau GGR volgende jaar slechts met 2,4% zal toenemen.
“Although there was notable recovery in Macau’s GGR and visitations after the World Cup, we do not think macros are supportive enough to drive incremental growth from the current revenue run-rate, despite cyclical factors such as low base effect in summer 2026 (due to World Cup) and possible mean reversion in VIP win rates,” according to the research firm.
Het bericht JPMorgan: Wynn Stock gehinderd door Macau en VAE-zorgen verscheen eerst op Casino.org.