继第三巡回上诉法院和第九巡回上诉法院就预测市场案件作出相互对立的裁决后，投资界和法律界的共识正在形成：美国最高法院受理其中至少一起案件只是时间问题。
美国最高法院可能在11月至4月之间审理一起预测市场案件。（图片：Shutterstock）
至少有一位分析师给出了一个时间预测。在给客户的最新报告中，杰富瑞分析师David Katz表示，第三巡回法院和第九巡回法院的裁决分歧“预示着一条通往最高法院（SCOTUS）的路径，可能发生在明年11月至4月之间。”
今年4月，第三巡回法院裁定所有事件合约都被归类为掉期合约，因此属于负责监管预测市场的商品期货交易委员会（CFTC）的监管范围。而最近，第九巡回法院裁定体育赛事合约不属于受CFTC监管的掉期合约。
在第九巡回法院作出裁决后，新泽西州——第三巡回法院管辖的州之一——正在推动最高法院受理此事。
新泽西州总检察长Jennifer Davenport（民主党）在一份声明中表示：“我们呼吁最高法院解决这一问题，并承认国会并未默许体育博彩行业免受州法律约束。”
预测市场不太可能被禁止，但……
人们普遍预计最高法院将在某个时候受理一起预测市场案件，这引发了大量关于最佳和最差结果的猜测。
Katz指出，预测市场运营商面临的最大风险并非“彻底禁止”，但结果可能涉及行业极力想要避免的各种因素。
这位分析师表示：“我们认为最可能出现的结果是，由于税收、合规成本、地理围栏、产品限制以及各州分化的监管，行业经济效益将被削弱。北卡罗来纳州就是一个复杂的例子，展示了潜在冲突：该州计划在2027年对预测市场征收6%的税，而线上体育博彩税率为23%。”
法律界的传统观点认为，预测市场运营商倾向于依赖联邦监管，因为他们希望避免像体育博彩运营商那样应对各州监管和税收制度的杂乱局面。
明确性或有助于博彩类股票
与他的一些同行一样，Katz认为，消除预测市场相关的法律模糊性，可能会对部分博彩类股票有利。
该分析师在报告中写道：“归根结底，我们认为任何法律上的明确性，相对于目前的不确定性而言，对我们所覆盖的公司都是利好。”
除了关于最高法院的讨论之外，Katz还指出，由于费率收益较低，垂直整合在预测市场行业中正变得越来越重要。这是Crypto.com、DraftKings（纳斯达克：DKNG）、FanDuel母公司Flutter Entertainment（纽交所：FLUT）以及Robinhood Markets（纳斯达克：HOOD）等公司正在采用的模式。
Katz总结道：“我们注意到费率收益依然偏低，交易所的经济效益通常只占交易量的一小部分百分点。我们估计，自今年6月中旬上线以来，DKeX（DKNG）已在约8400万美元的交易量中产生了约500万美元的接受方费用，这表明该业务高度依赖维持大规模流动性和以事件为基础的参与，这与线上体育博彩的商业模式相似。”